天风证券：予以麦格米特买入评级，贪图价位64.97元

天风证券股份有限公司孙潇雅,高鑫近期对麦格米特进行探究并发布了探究论述《多极布局行稳致远，AI事业器电源孝顺高弹性》，本论述对麦格米特给出买入评级，合计其贪图价位为64.97元，刻下股价为40.13元，预期高涨幅度为61.9%。

　　麦格米特(002851)　　多元布局打造协同效应，破损周期得当前进。公司业务主要分类为智能家电电控居品、电源居品、新动力及轨说念交通部件、工业自动化、智能装备、精密运动六大类，奋发于于成为公共一流的电气摒弃与节能界限的决策提供者。公司强调多极增长、平衡风险，遵守平衡各业务板块的总体界限和发展趋势，在行业合座下行情况下仍粗略得当前进，抗周期波动智商较强。　　聚焦主业多边布局，主业陆续成长　　1）智能家电市集界限庞杂，变频空调与智能卫浴成为公司营收主力。印度由于环境身分变频空调市集出路众多，公司有望营收45-50亿元；智能卫浴国内市集浸透率尚低，公司专注居品部件，有望保管高增。2024H1智能家电电控占比公司营收达50%，咱们瞻望2024-2026年智能家电业务合座营收为36.3/47.2/60.4亿元，同比增长39%/30%/28%。　　2）集结动力、光储充及新动力车居品高速增长。公司大功率电源时刻储备丰富，获英伟达供货资历或杀青逾额收益；充电桩远未填塞，光储充市集陆续孝顺增量；新动力车居品卑鄙竞争热烈，各车厂增速互异大，公司积极扩增下搭客户，欺诈居品上风，匹配精密运动等部件一体化销售，单车价值量进步，该业务有望短期下滑后快速规复增速。　　3）医疗与自满电源、工业自动化、轨交、智能装备及精密运动稳步发展。公司的得当性业务主要聚焦在该五大板块，各板块均以对国表里盛名企业提供居品和研发及分娩事业为主。其业务的共同点在于增速保持平静，平衡公司风险，为公司孝顺连绵赓续的现款流。　　4）盈利智商趋稳走高，竞争水平保持健硕。多元化布局见效知道，营收保持得当增长，2020-2023年CAGR为26%。跟着公司保持得当盘算推算、贯彻“多级增长平衡风险”计谋、相持内生增长与外延延伸承接合，将步入新的发展阶段，有用平衡周期波动，改日盈利水平有望趋稳走高。　　高性能AI事业器电源高速增长，公司把抓稀缺性机遇有望迎高弹性　　1）AI事业器电源面对众多的发展空间。AI事业器耗电量增大，电源在多方面的性能取得进步；AI事业器电源成为事业器电源市集新增量，英伟达在AI事业器GPU市集占有率超90%，占据主导地位，老家们通过英伟达B系列事业器电源测算，2026年AC-DC市集有望达53亿好意思元。　　2）麦格米特拿到英伟达AI事业器电源供货资历。公司与台达、光宝比拟均存在一定差距，但稳重研发加快追逐。同期与国外头部客户有陆续合营训诲，现在拿到英伟达AI事业器电源供货资历，2026年AI事业器电源有望为公司带来约6~9亿利润增量。　　盈利预测与估值：瞻望24-26年公司总收入分歧为86.9/109.3/134.6亿元，同增29%/26%/23%；归母净利润分歧为6.5/8.3/10.2亿元，同增3%/27%/23%，咱们予以主业25年25倍PE估值，对应主业贪图市值177.5亿元；AI新业务瞻望年化利润增量5+亿元，予以30倍PE。主业+AI新业务统共贪图市值327.5亿元，贪图价64.97元，初度笼罩予以“买入”评级。　　风险教唆：市集竞争加重风险；新动力汽车销量不足预期；AI事业器电源销量波动风险；用度摒弃不足预期风险；测算主不雅风险；股价波动风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据考虑，中金公司曾韬探究员团队对该股探究较为深切，近三年预测准确度均值为78.16%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.46亿，凭据现价换算的预测PE为37.16。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；夙昔90天内机构贪图均价为50.22。

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