145万亿！超200倍！互联互通10周年，还有哪些动作不错期待？

（原标题：145万亿！超200倍！互联互通10周年，还有哪些动作不错期待？）

互联互通迎来十周年。

十年前，随同沪港通洞开，内地与香港两地投资者从此不错向对方股票市集投资。十年间，深港通、债券通和互换通渐次落地，两地互联互通从股票拓展至债券、ETF、利率互换等，捏续傲气投资者跨境投资的多元化建设需求。

市集东谈主士提倡，下一步，互联互通不错在钞票类型、来回形势种种性、增强跨境监管合作等方面有更多探索或新秩序。

145万亿元

当年十年，以沪深港通为代表的互联互通在产物粉饰范围、来回结算机制等多个维度皆获得捏续轻松，投资者参与程度及来回活跃度进一步飞腾。

连年来，沪深港通的投资标的不休彭胀，比如将两地市集稳妥条目的ETF纳入标的范围；将证明联交所《主板上市规章》第18C章节上市的特专业技公司股票纳入港股通股票标的范围。来回结算机制方面捏续优化，比如2018年将沪深港通逐日额度扩大4倍；2023年优化来回日期，增多沪深港通可来回天数等。

在此布景下，A股市集被注入新的流动性与活力，国际化程度大幅提高。

从沪港通情况看，自2014年11月17日洞开以来，外资通过沪股通累计成交总和达70万亿元东谈主民币，沪股通日均成交金额由2014年洞来源月的47亿元东谈主民币大幅增长至现在的1283亿元东谈主民币。

从深港通情况看，自2016年12月5日洞开以来，（收尾2024年11月15日）越过130个国度或地区的国际投资者参与深股通来回，深股通累计成交金额75万亿元东谈主民币，日均成交金额由2016年洞来源月的15亿元东谈主民币大幅增长至现在的1414亿元东谈主民币。

瑞银环球金融市集部中国主管房主昭示意，中国内地是环球第二大成本市集。当年十年，互联互通的发展进一步加速了其国际化程度，增强了投资者种种性以及产物的丰富度。

沪深港通及债券通的落地和捏续优化也大幅晋升了中国成本市集的可投资性和国际化程度，关于中国A股和国债纳入MSCI、富时罗素、彭博巴克莱、摩根大通等环球主流指数起到了弥留推动作用。与此同期，指数纳入也蛊惑了更多境外投资者增配中国钞票。

证明11月11日港交所发布的《内地与香港成本市集互联互通十周年白皮书》（以下简称《白皮书》），收尾2024年9月，境外投资者捏有的中国内地证券钞票(包括股票和债券)总和近7.6万亿元东谈主民币，与2018年6月MSCI初次纳入A股时比拟，增长超4.7万亿元东谈主民币。

其中，沪深港通下北向资金捏有的A股市值总和约2.4万亿元东谈主民币，占境外投资者所捏境内股票钞票总和的77%；境外投资者捏有中国债券总界限超4.4万亿元东谈主民币，较初次纳入环球主流债券指数前增长约144%。

超200倍

也正由于沪深港通的洞开，内地投资者的跨境钞票建设认真迎来新的时期。自2015年起，公募基金、保障资金、年金基金等机构不竭获准参与港股通业务，港股通已成为内地中永久资金开展境外钞票建设的弥留渠谈，进而带动内地投资者更平时地参与香港证券市集。

数据浮现，自2014年11月17日港股通洞开以来，内地投资者通过沪市及深市港股通累计成交总和达48万亿港元，日均成交金额由2014年洞来源月的8亿港元增长至现在的861亿港元。

前述《白皮书》示意，收尾2024年9月，内地投资者通过港股通捏有的证券钞票总市值越过3.3万亿港元，是2014年底的200多倍。

值得瞩主义是，沪深港通业务也促进了两地证券指标机构和钞票惩办机构跨境业务的发展。证明《白皮书》数据，收尾2024年9月，共有260多家香港经纪商参与沪深股通业务，开展港股通业务的内地证券公司超100家，沪深港通业务已成为两地证券指标机构弥留的业务构成部分。同期，为傲气内地投资者的跨境投资需求，跟踪港股上市公司的斟酌答复粉饰面和发布密度均有显赫扩大和晋升。

此外，伴跟着沪深港通的不休扩容，两地指数公司亦不休开辟互联互通指数来描画这一日趋壮大的市集，进一步为各种投资者开展跨境投资创造有意条目。

跨境监管效力不休晋升

随同两地投资者交投活跃度飞腾，内地与香港的跨境监管合作也不休拓展深度和广度。

据悉，两地证监会于2014年10月17日共同签署了《沪港通格局前中国证监会与香港证监会加强监管王法合作备忘录》，该备忘录涵盖陈迹与拜访信息通报机制；协助拜访、谐和拜访的武艺等机制安排。此举旨在进一步完善犯罪违游记径的发现和通报机制，开展有用的拜访合作，以打击作假陈说、内幕来回、主宰市集过火他诓骗等跨境犯罪违游记径。

2016年两地建设跨境王法合作如期会议机制，自此以后中国证监会与香港证监会不休优化王法合作责任机制，联袂打击跨境犯罪违游记径。其中在2017年联手查办了首宗阁下沪港通跨境主宰市集案。收尾2023年11月，两地证监会照章开展各种跨境王法合工作项700余件，对谐和两地成本市集健康厚实发展、保护投资者正当权力施展了弥留作用。

2018年9月，来回所引入北向投资者识别码轨制，对北向来回报告施行看透监管。2020年1月，南向看透机制落地，为香港市集施行投资者识别码轨制创造条目。

2022年7月，监管部门表率内地投资者返程来回行径，照章加强对跨境证券步履监管，谐和沪深港通安详开端。在此历程中，沪深来回所密切监控沪深股通来回，针对相配情况实时开展跨境谐和监管，切实谐和沪深港通来回规律。

跟着内地与香港成本市集互联互通蔓延至固定收益证券，中国东谈主民银行和香港金融惩办局之间也签署了加强监管合作的关爱备忘录并屡次更新完善，以确保债券通格局有用运作、风险可控。为配合互换通的上线，中国东谈主民银行、香港证监会及香港金融惩办局也鉴定了监管合作备忘录，明确在互换通下建设健全监管合作安排和蛊惑协商机制，实时处理出现的犯罪违游记径，谐和金融市集厚实和公谈来回规律。

市集建言畴昔优化标的

十年，是互联互通新的起程点。在市集参与方看来，瞻望互联互通下一阶段，不错从丰富产物类别、完善来回机制和配套办事以及晋升投资者参与等方面进一步优化。

前述瑞银房主明谈到，“咱们期待在准入条目和来回模式上能有更大的轻松。现在，沪深港通在股票相干产物上仍是基本傲气了国外投资者的需求。下一步，咱们期待钞票类别上的种种性得到进一步晋升，拓展国外投资者建设中国的更多可能性。”

该东谈主士还示意，在监管模式上，内地来回所和监管机构选择的是径直捏有账户体系下的穿透式监管，境外主要成本市集无数选择迤逦捏有账户体系，也等于会员制的答复轨制。“如安在稳妥两地监管机制的前提下，增多来回产物和计谋的种种性，也需要两地关系部门进一步疏导和协商。咱们信服这个机制是一个不休进化、不休完善的历程。”

而港交场地前述《白皮书》中示意，与内地合作伙伴共同构建的互联互通机制是其行为“超等连接东谈主”的中枢上风。下一步将在两地政府和监管机构的救济下，探索推动互联互通机制的拓展优化。对此，港交所进行了如下瞻望：

一是进一步丰富产物类别、扩大标的范围。港交所以为，现在两地来回所和结算公司正在积极开展REITs纳入沪深港通的本领和市集准备责任。畴昔，还不错进一步探索将合经验ETF标的的底层钞票从股票拓展至更多钞票类别等。

二是捏续优化沪深港通来回机制和配套办事，探索更多有助于晋升投资者参与度和便利性的秩序。据悉，不少投资者但愿不错在沪深港通下参与大批来回，提高成交后果，镌汰市集价钱波动对来回的影响。2023两地证监会秘书就推动大批来回纳入互联互通机制终了共鸣。

三是不休完善债券通和互换通等安排。港交所示意，在两地监管机构的救济下，香港来回所正在积极激动在港上市中国国债期货的各项准备责任。该产物有望与互换通造成协力，为国际投资者提供更丰富的东谈主民币利率风险惩办器用，关于强化香港国际风险惩办中心、离岸东谈主民币业务要道地位具有弥留兴味。

此外，港交所也将不绝开展更多有意于推动债券通、互换通进一步优化的斟酌和探索，举例完善境外投资者流动性惩办和风险惩办器用、丰富利率汇率等繁衍器用、拓展将东谈主民币债券行为离岸及格担保品的机制等。

责编：战术恒

校对：王朝全