部分债券来往员押注的好意思联储2025年降息幅度高于市集预期

专题：各人“超等央行周”来袭 好意思联储或滥觞年内终末一次降息

　　一些债券来往员一直在加多期权和期货押注，展望好意思联储示意的来岁降息幅度极端市集预期。

　　在好意思联储下昼发布策略决定前夜，好意思国国债周三和睦上升。鉴于好意思联储降息25个基点基本上被视作板上钉钉，市集平和点在于好意思联储最新的季度预测。9月发布的点阵图披露官员展望今明两年分手各降息100个基点。

　　然而，琢磨到通胀数据展现出粘性，举座市集押注好意思联储将下调对来岁降息的预测，掉期利率对应好意思联储来岁只会降息50个基点。

　　但在利率期权方面，一些来往员押注市集不雅点过于鹰派，并合计好意思联储将更接近其9月份的预测，即2025年降息四次，每次25个基点，鼓动隐含联邦基金利率降至3.375%。

　　这些来往员琢磨的可能是劳能源市集脆弱的潜在迹象可能会提振对好意思联储加大降息力度的押注，以及本月早些时代休闲率不测上升后好意思债的上升。好意思国国债涨势随后遭逆转，10年期国债收益率本月已上升约20个基点，报4.4%傍边。

　　Michael Rottmann等裕信策略师和经济学家在评释中写谈，鸽派点阵图将是“一个惊喜，应该会斥逐最近收益率的稳步上升”，并补充称若是好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上采选鹰派口气，那么涨势可能中断。

　　在与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权方面，需求主要陆续在以2026岁首为筹算、明岁首到期合约的鸽派押注上。若是好意思联储的策略预测比起市集预期更偏鸽派，这些头寸将受益。

　　与此同期，来往员正在加多联邦基金期货头寸。与好意思联储12月和1月策略声明密切挂钩的2月到期未平仓头寸已升至记载高位。最近相关资金流动偏向于买盘，标明最新押注将受益于12月降息，以及1月29日进一步降息。

　　看涨看成似乎受到摩根士丹利本月对2月联邦基金利率合约的买入提议提振。策略师表现，投资者应该为1月29日FOMC会议上降息25个基点的市集隐含概率上升作念准备。假定好意思联储周三依期步履，那么当今市集消化的下个月降息25个基点可能性约为10%。

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牵累剪辑：丁文武