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作家：田渭东 开源证券股份有限公司 投资参谋人总监，证券投资探讨（投资参谋人）
执业文凭号：S0790619110008
纲要：
三季度数据天然欠安，但齐在阛阓预期之内，阛阓利空因素之一落地。救市策略终将落实。央行及证监会区分公布，核准20家证券、基金公司互换便利操作请求，首批请求额度超两千亿元。这大幅跨越阛阓小作文把柄中信证券、中金公司请求100亿元额度所预估的金额。于此同期，央行行长暗示，年底还将降存准，各大银行同期裁减了入款基准利率。
各部门协同性认识好于以往，好意思国的步地是组合拳，中国应酬的促进经济及成本阛阓亦然组合拳。
阛阓二进一退，再次带来波段操作契机。中国的救市策略终将落实，第二缺口部分回补之际，可合乎加仓作念波段。阛阓束缚下落，再次带来波段操作契机。策略上不息保捏乐不雅热情，从工夫角度来看，回调迟缓加仓，极速高潮减仓，波段操作。短期热门讲理：国企改进并购重组、固态电板、减肥药。跟着好意思国大选日周边，国产自主可控捏续活跃，短期涨幅较大，有较多赢利回吐回撤压力，但中期来看，仍有上起飞间。非银金融总体估值仍有较大上起飞间，但插足回荡期后，波动加大。保障公司资产上升较快，值的讲理。
上周五即10月18日，A股放量大涨，超5000家公司高潮，成交额再度突破2万亿关隘。行业板块全线拉升，半导体板块一骑绝尘，狂拉逾10%，多股20CM涨停。上证指数涨2.91%报收于3261.56点；深成指涨4.71%报收于10357.68点；创业板指涨7.95%报收于2195.10点。万得全A幅大幅高潮3.80%，成交额为2.13万亿元，较前一个交曩昔再度放大超6000亿，同期勾通13日成交额突破万亿。从阛阓走势来看，本日早盘大幅低开后动荡攀升，午后加速高潮，勾通突破5日和10日均线。由于盘中涨幅过大，赢利资金采集涌出，尾盘14：40阁下，A股多个指数集体冲高回落，其中沪指从盘中高点回撤幅度达1.5%，创业板指回撤幅度超3%，科创50回撤幅度近3%。从国庆节后阛阓阐发来看，已回调一周多时辰，短期阛阓调整或已终局。
数据开端：开源证券经纪业务总部投顾工作部、wind、东方金钱网
音书面来看，信息仍然故意于A股阛阓短期看多。
起初，融资余额仍然在上升。10月17日，两市融资余额15855.64亿元，加多36.7亿元。
数据开端：开源证券经纪业务总部投顾工作部、wind
其次，互换便利货币策略用具仍是请求2000亿元，比阛阓传言要大得多。10月18日音书，央行与证监会印发《对于作念好证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）辩论责任的告知》，向参与互换便利操作各方明确业务历程等本体。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300因素股和公募REITs等，扣头率把柄质押品风险特征分档建立。通过这项用具获取资金只可投向成本阛阓，用于股票、股票ETF投资和作念市。当前获准参与互换便利操作证券、基金公司20家，首批请求额度超两千亿元。即日起央即将把柄参与机构需求厚爱运行操作。
华泰证券、中信证券、浙商证券、兴业证券、申万宏源等多家券商公告参与互换便利获取证监会无异议复函。
第三，我国三季度GDP同比增长4.6%略超预期，社零数据增速再行回升，中国9月社会花费品零卖总和同比增长3.2%，预期增2.3%，前值增2.1%。说明经济基本面并未像部分阛阓参与者所预期的那么悲不雅。中国9月限制以上工业加多值同比增长5.4%，比8月加速0.9个百分点；环比增长0.59%。
第四，中国央行行长潘功胜暗示，预测年底前视阛阓流动秉性况，择机进一步下调入款准备金率0.25-0.5个百分点，预测21号公布的贷款阛阓报价利率（LPR）也会下行0.2-0.25个百分点。强调将把促进物价合理回升看成进击考量，这意味着明确将逆转通缩看成策略的考量，唯有通缩还在不息，策略就不会停。
阛阓判断
三季度数据天然欠安，但齐在阛阓预期之内，阛阓利空因素之一落地。救市策略终将落实。央行及证监会区分公布，核准20家证券、基金公司互换便利操作请求，首批请求额度超两千亿元。这大幅跨越阛阓小作文把柄中信证券、中金公司请求100亿元额度所预估的金额。于此同期，央行行长暗示，年底还将降存准，各大银行同期裁减了入款基准利率。
各部门协同性认识好于以往，好意思国的步地是组合拳，中国应酬的促进经济及成本阛阓亦然组合拳。中国东谈主民银行、国度金融监管总局、中国证监会、国度发改委、住建部、天然资源部等部门，接踵召开新闻发布会，发布促进经济增长等辩论策略信息。这是频年来，多部委初次连合继承步地，应酬国表里多样作念空压力。单个葫芦娃不一定利害，7个葫芦娃联手兑付魔鬼，就可无敌。
新任日本首相石破茂改口货币策略应不息宽松，日本莫得加息，导致日元兑好意思元汇率贬值4.4%，好意思元短期再次走强，东谈主民币及A股承压。据好意思联储主席言语以及好意思国点阵图表示，阛阓预期好意思联储将在11月7日及12月二次降息，不管降息幅度大小，齐会在第二次降息后，开启好意思联储降息周期的大拐点。进而让资金向大家溢出。
阛阓二进一退，再次带来波段操作契机。中国的救市策略终将落实，第二缺口部分回补之际，可合乎加仓作念波段。阛阓束缚下落，再次带来波段操作契机。
当前阛阓牵挂的风险因素包括：雪球居品的空方抛压、好意思国11月5日大选成果对中国的影响。
改日支撑阛阓的因素：央行创设货币用具表面上限带来5万亿元可入市资金、财政部赤字率调高及新增特种恒久国债、长线资金入市机制、好意思联储11月6日议息会议再次降息、中国降准降息及场合债置换的滞后利好效应。
财政部的策略表态全体超预期，策略念念路的改造比力度的大小更进击；预测行情将迟缓从资金面热情驱动调节至基本面考证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。
但蓝部长提到，“毫不单是”是这些，也等于说，刺激需求（东谈主口、花费、投资）的财政策略，仍在进一步狡计当中，中枢作用在于拉动PPI和ROE，决定能否走出健康的基本面牛市。
把柄往年说明，广义财政（化解风险+刺激需求）证据强度的时辰简短在12月中旬。
当前中国阛阓估值仍位于历史低位区间，低于大家大多数主要阛阓的估值水平，改日多量来自亚洲、好意思洲、欧洲等国外投资者的资金或需进行再均衡，有望进一步推高A股阛阓的阐发。其次，中国经济的韧性辞谢低估，在保捏经济基本面矜重的前提下调整结构，中国在绿色科技、数字经济和高端制造等多个畛域均已处于大家最初地位。终末，中国政府踏实增长、刺激经济的决心特殊明确
2015年上市公司派系为2780家，当前上市公司派系恰为其时的2倍，那么新的历史天量表面上应在5~6万亿之间，这个表面上的新历史天量不会在当前底部隔邻出现，而应在大盘历史高位隔邻出现，是以大盘再冲高也不会出现“天价”。
“一硬两低”组合汇总了各行业基本面过硬+估值偏低+前期涨幅低
非银金融业为本轮行情的领头羊，从以往四次牛市行情的券商等非银金融业的股价阐发来看，最高高潮1828%，至少也高潮128%（数据开端：wind资讯），而本轮行情只是高潮了50%-60%，与以往比拟，至见顶还有较大空间。
创设新货币用具，是A股阛阓轨制瞎想的突破。货币用具中提到“证券基金保障公司互换便利”，首期限制5000亿 ，如若有需要背面还不错有第二个、第三个5000亿，基本上是无穷枪弹，况且获取的资金只可用于投资股市。
这个想法其实等于允许金融机构加杠杆，况且不错屡次贷款质押物。这一招的爽朗之处就在于，处置了央行不成平直购买股票的终局。
轨制突破的第二点，给上市公司股票回购增捏提供低息贷款（1.75%）。央行秘书创设股票回购增捏再贷款，领导交易银行朝上市公司和主要鼓舞提供贷款，用于回购增捏上市公司股票。再贷款利率为1.75%，交易银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也等于2.25%，首期是3000亿，如若这项责任作念得好，后续不错追加。说简便点，机构和上市公司大鼓舞以后不错从银行以2.25%的资金成本借钱增捏。对于一些踏实的高股息公司来说，这个基本上等于无风险套利了，唯有股价莫得不息大幅下落的预期，就会诱导鼓舞贷款回购，而大鼓舞回购本人又会踏实股价，从而正轮回，扭转阛阓预期。也突破了银行信贷资金插足股市的红线终局。别看首期资金是3000亿，央行行长然则说了，如若作念得告成，背面还有更多。
恒久来看，要想股市确切走牛市，还要经济基本面全面好转。以日本为例，反弹一年涨幅55%之后，又有回落，直到数年经济好转好，股市才创历史新高。
我期许在多样促经济的步地继承后，我国经济基本面当前至改日半年后迟缓好转告成，届时，A股阛阓将酿成戴维斯双击，确切配合基本面走一轮牛市。
短期可讲理三个主张：
1）国产自主可控
数据开端：《国产替代接于当前！A股辩论公司梳理》题材挖掘社 2024年10月18日
2）医好意思减肥药
国度卫生健康委10月17日印发《肥壮症诊疗指南（2024年版）》：奥利司他、利拉鲁肽、贝那鲁肽、司好意思格鲁肽、替尔泊肽五种休养肥壮症的药物。
据财联社，一项最新推敲标明，诺和诺德Ozempic及肖似GLP-1药品，或者削弱患者对阿片类药物和乙醇的滥用，这进一步证明了GLP-1药物在休养肥壮和糖尿病除外具有粗俗的后劲。
3）固态电板
固态电板是改日发展主张，把柄公开尊府及上市公司公告，当前渊博处于本质阶段，大限制交易化诳骗落地要但比及2027年。充电8分钟，续航里程1000公里，如若真能竣事，将给汽车产业带来改革型的变革。讲理固态电板板块的细分畛域：正极材料、负极材料。他们的科技改革，将带来阛阓需求飞跃式上升。
操作策略
牛初期第二阶段，勿盲目追高，但将强保捏乐不雅信心，逢回调勇于加仓。在稳经济增长加力货币策略、调整财政策略的大布景下，投资者迎来历史性的宽松策略环境
从工夫角度来看，回调迟缓加仓，极速高潮减仓，波段操作。短期热门讲理：国企改进并购重组、固态电板、减肥药。跟着好意思国大选日周边，国产自主可控捏续活跃，短期涨幅较大，有较多赢利回吐回撤压力，但中期来看，仍有上起飞间。非银金融总体估值仍有较大上起飞间，但插足回荡期后，波动加大。保障公司资产上升较快，值的讲理。
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